¿Quién es el accionista mayoritario del Real Madrid?

El Real Madrid no tiene un accionista mayoritario, porque no está constituido como una sociedad anónima deportiva con capital dividido en acciones. El club es una asociación privada sin ánimo de lucro cuyos socios participan en su gobierno, eligen al presidente y forman la base jurídica de la entidad.

Florentino Pérez no es el dueño ni el accionista mayoritario del Real Madrid. Es su presidente, representante y gestor, elegido por los socios. La confusión se debe en parte a que Pérez sí es el principal accionista de ACS, la empresa constructora que preside, pero esa participación no le concede ninguna propiedad sobre el club blanco.

El Real Madrid no tiene un accionista mayoritario

A diferencia de la mayoría de los clubes profesionales españoles, el Real Madrid no pertenece a un empresario, una familia, un fondo de inversión ni a una sociedad con accionistas privados. La entidad conserva un modelo asociativo en el que los socios ejercen derechos de participación y gobierno, pero no poseen acciones ni una cuota patrimonial sobre los activos del club.

“El socio no es dueño de una parte del club en sentido patrimonial”, explica el abogado especializado en deporte Javier Méndez, director del área mercantil de Baker McKenzie. “No tiene una cuota sobre el estadio, ni sobre la marca, ni sobre ningún activo. El socio participa en el gobierno del club, pero no es un valor económico”.

La explicación está en su propia naturaleza jurídica. A diferencia de la mayoría de los clubes -salvo el Barcelona, el Athletic y Osasuna-, el Real Madrid decidió en los noventa no transformarse en sociedad anónima deportiva (SAD). Se mantuvo como “entidad deportiva” que “carece de ánimo de lucro”, según sus estatutos.

Por qué el Real Madrid no se convirtió en sociedad anónima deportiva

Para entender quién es el verdadero propietario del Real Madrid, es necesario remontarse a la Ley del Deporte de 1990, una norma que reformó profundamente la estructura del fútbol profesional en España. La nueva legislación obligaba a los clubes a transformarse en Sociedades Anónimas Deportivas (S.A.D.), con el objetivo de atraer capital privado y estabilizar la gestión económica del deporte profesional.

Sin embargo, cuatro clubes -Real Madrid, FC Barcelona, Athletic Club de Bilbao y CA Osasuna- quedaron exentos de esa obligación. La razón: su situación económica saneada en aquel momento y su naturaleza jurídica original como asociaciones deportivas sin ánimo de lucro.

Así, mientras el resto de equipos de LaLiga se convirtieron en sociedades anónimas controladas por accionistas privados, el Real Madrid conservó su modelo tradicional de club de socios.

Qué significa que el club “pertenece a sus socios”

En la actualidad, el Real Madrid sigue siendo propiedad colectiva de sus socios, quienes son los verdaderos dueños de la entidad. Según los datos más recientes, el club cuenta con cerca de 100.000 socios activos, además de más de 2.400 peñas oficiales repartidas por todo el mundo.

Esta afirmación debe entenderse en un sentido institucional y asociativo, no como una propiedad económica dividida en participaciones. Los socios ejercen derechos políticos dentro del club, pero no reciben acciones, no tienen una parte individual del estadio y no pueden vender o transmitir una cuota del patrimonio del Real Madrid.

Estos socios ejercen su derecho a voto en asambleas y eligen democráticamente al presidente del club, que actúa como representante y gestor, pero no como propietario. El presidente y su junta directiva administran el club en nombre de todos los socios, y sus decisiones están sujetas a aprobación institucional.

El modelo permite que los socios intervengan en el gobierno de la entidad sin convertirse en titulares particulares de sus bienes. Por tanto, ser socio del Real Madrid concede derechos asociativos, electorales y de participación, pero no equivale a poseer una acción con un valor de mercado.

De qué son dueños los socios en sentido jurídico

Como asociación privada, el Real Madrid se rige por la ley orgánica 1/2002. Ahí puede encontrarse la respuesta a una pregunta hipotética que ayuda a entender de qué son dueños los socios del Madrid.

“El socio es dueño de algo que, en dinero, no es de nadie”, dijo Florentino Pérez. “Tu propiedad no es más que un sentimiento. Y eso vale mucho, efectivamente, pero no vale ni un euro, no genera nada, no se la puedes dejar a tus hijos”.

Los socios son titulares colectivos de una relación asociativa con el club y participan en sus órganos de gobierno. No son, sin embargo, copropietarios civiles de cada activo de la entidad, como el estadio Santiago Bernabéu, la marca, los contratos comerciales o los derechos audiovisuales.

Qué ocurriría con el Santiago Bernabéu si se disolviera el club

¿Qué sucedería con el estadio Santiago Bernabéu si los socios decidieran disolver el club? No podrían repartirse el dinero de la hipotética venta.

“Deberá darse al patrimonio el destino previsto en los Estatutos”, prescribe el artículo 17 de la ley de asociaciones. Los estatutos lo que dicen es que con el patrimonio que quede después de pagar las deudas habrá que hacer lo que diga la ley, y que si no ordena nada, como es el caso, “el destino de este patrimonio será la Fundación Real Madrid”.

La consecuencia es que los socios no podrían dividir entre ellos el valor del estadio ni el resto del patrimonio social. La disolución de la entidad no convertiría automáticamente los activos en dinero distribuible entre quienes forman parte de ella.

Si la hipotética venta del Bernabéu se produjera sin disolver el club, los socios tampoco podrían repartirse el dinero. Lo avisa el artículo 13 de la ley de asociaciones: “Los beneficios obtenidos por las asociaciones, derivados del ejercicio de actividades económicas, incluidas las prestaciones de servicios, deberán destinarse exclusivamente al cumplimiento de sus fines, sin que quepa en ningún caso su reparto entre los asociados”.

Qué pasaría con el patrimonio si también se disolviera la Fundación Real Madrid

¿Y qué sucede si se disuelve la fundación después de asumir la propiedad del Bernabéu? Pues entonces el dinero tampoco iría a los socios.

Según los estatutos de la fundación, en este caso “la totalidad de su patrimonio se destinará a “alguna de las entidades consideradas como entidades beneficiarias del mecenazgo conforme a la Ley 49/2022, de 23 de diciembre, o a entidades públicas de naturaleza no fundacional que persigan fines de interés general”.

Este mecanismo confirma que el patrimonio del Real Madrid no está diseñado para ser distribuido entre los socios como si fueran accionistas. Los bienes deben permanecer vinculados a los fines de la asociación o destinarse a entidades de interés general conforme al marco legal y estatutario aplicable.

El papel de Florentino Pérez

De este modo, Florentino Pérez, actual presidente del Real Madrid desde el año 2000 -con un breve intervalo entre 2006 y 2009-, no es el dueño del club, sino su principal representante y responsable de su dirección.

Florentino Pérez es ampliamente conocido como el presidente más exitoso del Real Madrid, el club con más títulos de la Champions League de Europa, pese a algunas decepciones recientes. Pérez cuenta con una larga trayectoria de éxitos en el Real Madrid, club que dirige desde el año 2000, con la excepción de un paréntesis de tres años.

Su papel se asemeja al de un consejero delegado elegido por los socios, con mandato limitado y bajo normas estrictas de transparencia. Para postularse al cargo, la normativa exige que el candidato sea español, mayor de edad y que presente un aval bancario equivalente al 15 % del presupuesto del club, garantizado exclusivamente con su patrimonio personal.

El presidente y la junta directiva administran la entidad, pero no pueden tratar el patrimonio del club como si fuera suyo. La autoridad de Pérez procede de su elección y de las funciones que le atribuyen los estatutos, no de la titularidad de acciones.

La diferencia entre Pérez en el Real Madrid y Pérez en ACS

Florentino Pérez es también fundador, presidente y principal accionista de una empresa constructora que ahora figura entre las mayores ganadoras del auge de la inteligencia artificial. Esta circunstancia explica por qué a veces se confunde su posición empresarial en ACS con su papel institucional en el Real Madrid.

Gracias a un contrato para ayudar a construir uno de los mayores centros de datos del mundo para Meta Platforms Inc. en Indiana, cuya superficie podría cubrir gran parte de Manhattan, y una asociación de US$ 2,000 millones con BlackRock Inc. para proyectos similares, las acciones de ACS SA se han disparado.

Esto ha incrementado la fortuna de Pérez, cuya participación de 14% le otorga un patrimonio neto de US$ 6,600 millones, según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg. ACS es propietaria de la firma de ingeniería Turner Construction Co., uno de los principales constructores de centros de datos en Estados Unidos, lo que le da una posición privilegiada en la carrera frenética por construir infraestructura para IA.

La participación del 14 % corresponde a ACS, no al Real Madrid. Pérez puede ser accionista principal de su empresa constructora y, al mismo tiempo, presidente del club sin ser propietario de este último.

La estructura accionarial de ACS no se aplica al Real Madrid

Pérez, principal accionista de ACS, participa profundamente en las operaciones de la empresa y encabeza sus reuniones semanales de administración. Criteria Caixa, el mayor grupo de inversión de España, compró el año pasado una participación de 10% en ACS para convertirse en el segundo mayor accionista de la compañía.

El tercer mayor inversionista de ACS, con 5%, es una sociedad de cartera de Alberto Alcocer y Alberto Cortina, dos empresarios españoles cercanos a Pérez desde los años 70, cuando trabajaba en el gobierno. Contar con un grupo estable y de largo plazo de accionistas relevantes cercanos a él, que poseen cerca de 30% de la empresa, garantiza que Pérez mantenga el control, algo que desea tanto en la compañía como en su club de fútbol.

“Sigo siendo presidente del club y de mi empresa, que tiene una facturación de € 50,000 millones al año”, afirmó este mes en una conferencia de prensa, en lo que pareció un intento preventivo de frenar cualquier llamado a que abandone el cargo tras la mala temporada del club.

En ACS sí existe una estructura accionarial, con porcentajes de capital, inversores relevantes y control corporativo. En el Real Madrid no existe una estructura equivalente, porque el club no está dividido en acciones que puedan concentrarse en manos de una persona o grupo.

La propuesta de transformación societaria

Esta es la idea de la que nace la propuesta de transformación societaria que Florentino Pérez apuntó en la asamblea de compromisarios de 2024 y a la que añadió detalles en la de noviembre del año pasado.

Propuso crear una sociedad filial, del tipo de la que existe para explotar el Bernabéu, y vender el equivalente a un 5% del club a un inversor. Según explicó, el precio que accediera a pagar serviría para fijar el valor del club.

Ese montante, 10.000 millones de euros según su estimación, determinaría a su vez el valor de las participaciones que se adjudicarían a cada socio, que no serían acciones de la sociedad filial, sino derechos de membresía, similares a los de un club de golf, que se podrían comprar y vender entre miembros.

“Yo a los socios les voy a dar la propiedad económica”, insistió el domingo en una entrevista en EL PAÍS. La propuesta pretende modificar la relación entre los socios y el patrimonio del club, incorporando derechos económicos que actualmente no forman parte de la condición ordinaria de socio.

Por qué la propuesta genera controversia

La publicación puso en alerta a Riquelme, que ha centrado buena parte de su campaña en discutir este proyecto, al que ha llamado “privatización”, y que cree que abre la puerta a que el club deje de pertenecer a los socios.

“Es el miedo a la venta del club después de más de 120 años”, dijo el domingo. “Empezar a trocear lo que es de todos para ponerlo en manos de unos pocos”. Y elevó el tono de la contienda electoral: “Estas elecciones ya no son normales, son directamente el referéndum sobre la venta del Real Madrid”, dijo.

Pérez discrepa de la apreciación de Riquelme. “Es justamente lo contrario de privatizar. Es trabajar en la fórmula más transformadora de la historia del club para que la propiedad del club sea de verdad de sus socios no como ha venido siendo hasta ahora”.

La controversia surge porque ambas partes utilizan conceptos distintos de propiedad. Pérez considera que los socios deberían tener una propiedad económica que hoy no poseen, mientras que Riquelme interpreta la entrada de un inversor y la creación de derechos transmisibles como una posible apertura hacia la privatización.

Qué cambiaría con un inversor del 5 %

Además, el candidato cuestionó la propuesta de Pérez de permitir la entrada de un inversor con una participación máxima del 5% en la entidad. “El Real Madrid, si gana la candidatura del presidente Florentino Pérez, está en venta”, afirmó Riquelme el pasado martes.

Según el actual mandatario, ese posible inversor únicamente asociaría su marca a la del club y no tendría capacidad de decisión, que seguiría en manos de los socios.

La propuesta descrita no convertiría necesariamente al inversor en propietario mayoritario, pero sí introduciría capital privado y una referencia económica externa para valorar el club. También crearía derechos de membresía negociables entre socios, algo distinto de la actual condición asociativa.

El modelo asociativo del Real Madrid

Este modelo asociativo, excepcional en el fútbol moderno, convierte al Real Madrid en una entidad independiente del capital privado. Su financiación proviene de los ingresos generados por su propia actividad -abonos, derechos de televisión, marketing, competiciones y patrocinadores- y no de la inversión de particulares.

Gracias a ello, el club ha logrado mantener su autonomía económica y deportiva, incluso en un contexto dominado por fondos de inversión y multimillonarios propietarios. A diferencia de muchos clubes europeos controlados por corporaciones o magnates extranjeros, el Real Madrid pertenece a sus aficionados.

Esa estructura ha contribuido a consolidar su identidad como institución democrática, transparente y fiel a sus valores fundacionales. El modelo separa la gestión profesional del control patrimonial individual y mantiene la institución vinculada a sus socios como colectivo.

La gestión del club y los derechos de los socios

El éxito del modelo madridista se debe, en gran parte, a su capacidad para combinar una gestión empresarial moderna con una estructura social participativa. Bajo la presidencia de Florentino Pérez, el club ha experimentado una expansión global sin precedentes, diversificando sus fuentes de ingreso y modernizando su infraestructura.

La renovación integral del Estadio Santiago Bernabéu, ahora convertido en un complejo multifuncional y tecnológico de referencia mundial, muestra la dimensión económica de la entidad. Sin embargo, la gestión empresarial de activos y actividades no convierte al presidente ni a los socios individuales en propietarios privados de esos bienes.

No obstante, la esencia del Real Madrid sigue siendo la misma que en 1902: un club de sus socios, sostenido por la pasión de su afición y guiado por la búsqueda constante de la excelencia deportiva.

Origen y evolución de una institución de socios

El Real Madrid Club de Fútbol es, para millones de aficionados, el rostro más reconocible del deporte más popular del mundo. Desde su fundación a comienzos del siglo XX, el club madrileño ha trascendido las fronteras del fútbol para convertirse en una institución global, modelo de gestión deportiva y referente histórico del éxito.

El club nació oficialmente el 6 de marzo de 1902, cuando un grupo de entusiastas liderado por Julián Palacios y los hermanos Juan y Carlos Padrós constituyó el Madrid Foot-Ball Club, que posteriormente recibiría el título de “Real” por concesión del rey Alfonso XIII en 1920.

Desde sus primeros años, el equipo se caracterizó por su espíritu competitivo y su vocación pionera, siendo uno de los fundadores de la actual Liga española en 1928. Su color blanco, que le valió los apodos de “merengues” y “blancos”, y sus continuos éxitos tanto en competiciones nacionales como internacionales, consolidaron su identidad.

Con el paso de las décadas, el Real Madrid se convirtió en sinónimo de grandeza, alcanzando un palmarés sin precedentes: 36 Ligas, 15 Copas de Europa/Champions League, y más de un centenar de títulos oficiales, lo que lo posiciona como el club más laureado del planeta.

Un gigante colectivo, no una propiedad individual

El Real Madrid no pertenece a un empresario, a una familia ni a un fondo de inversión. Pertenece a sus socios, los miles de madridistas que, generación tras generación, han mantenido viva su identidad.

En tiempos en que la mayoría de los clubes se rigen por intereses financieros, el Real Madrid representa una excepción histórica y simbólica: un gigante deportivo que sigue siendo de y para sus aficionados.

Porque más allá de los títulos y de las estrellas, el Real Madrid es -y seguirá siendo- una institución colectiva que pertenece a su gente.

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